260 亿美元食品巨头拆分计划曝光：Kraft Heinz 如何释放品牌潜力？
Kraft Heinz 拆分路径明确：两大业务独立上市，聚焦战略增长
The Kraft Heinz Company (Nasdaq: KHC)今日宣布，公司董事会已一致批准一项计划，将公司通过免税分拆的方式拆分为两家独立的上市公司。此次分拆旨在最大化 Kraft Heinz 的能力与品牌价值，同时降低组织复杂度，使两家新公司能够更有效地将资源投入到各自的战略重点，从而在保持规模优势的同时实现更强劲的业绩表现。
两家未来独立运营的公司（正式名称将在稍后公布）将分别是：
- “Global Taste Elevation Co.” —— 全球“风味提升”及常温餐食领域的领导者，2024 年净销售额约 154 亿美元，调整后 EBITDA 约 40 亿美元。该公司将涵盖一系列全球知名及本地核心品牌，其中三大年销售额超过 10 亿美元的品牌包括 Heinz、Philadelphia、Kraft Mac & Cheese。约 75% 的销售额来自酱料、调味品和酱类，约 20% 的销售额来自新兴市场，另有 20% 来自外出消费渠道（Away From Home）。该公司将凭借成熟的市场推广模式和品牌增长体系，在核心品类和地域市场推动行业领先的增长。
- “North American Grocery Co.” —— 北美基础食品巨头，2024 年净销售额约 104 亿美元，调整后 EBITDA 约 23 亿美元。该公司将由 Carlos Abrams-Rivera 担任 CEO，旗下品牌组合包括 Oscar Mayer、Kraft Singles、Lunchables 等三大年销售额超过 10 亿美元的明星品牌。约 75% 的销售额来自在所属品类排名第一或第二的品牌。公司预计将通过运营效率提升与稳定增长品类中的扩张机会，产生可观且稳定的自由现金流。
Kraft Heinz 董事会执行主席 Miguel Patricio 表示：“Kraft Heinz 拥有一系列标志性和深受消费者喜爱的品牌，但现有的组织结构复杂度过高，限制了资本配置的效率和战略优先级的执行。通过拆分为两家公司，我们能够为每个品牌组合投入更合适的资源与关注度，从而释放潜力、提升业绩，并创造长期股东价值。我期待与 Carlos 及 Kraft Heinz 团队密切合作，做好拆分前的准备。”
战略逻辑
拆分将为两家公司带来更清晰的战略聚焦与运营效率，具体体现在：
- 资源和关注度能够更精准地覆盖所有业务板块，推动各自品牌组合发挥最大潜能。
- 降低运营复杂度，进一步提升效率与利润率。
- 根据各公司战略目标优化资本配置，加快业绩增长，同时保持财务灵活性。
预计两家公司都将拥有充裕的自由现金流，用于支持有机增长、回馈股东以及潜在战略交易。整体股息水平预计将保持不变。管理层计划确保两家公司的资本结构维持投资级评级。
Kraft Heinz CEO Carlos Abrams-Rivera 表示：“这一举措将释放品牌的真正力量，推动业务潜能进一步释放。这是公司转型的重要一步，背后离不开 36,000 名员工的努力，他们每天都在为消费者提供高品质和高价值的产品。在分拆完成前，我们仍将以‘One Kraft Heinz’的统一形象运营。”
战略评估回顾
2025 年 5 月，Kraft Heinz 宣布董事会与高管团队正在评估潜在战略交易，以提升股东价值。该战略评估遵循五大原则：
- 实现长期可持续的价值创造
- 保持财务纪律，这是公司 DNA 的一部分
- 在保持规模的同时尽量减少复杂性和协同损耗
- 最大化公司标志性品牌组合的价值
- 在保持稳健资产负债表灵活性的同时，确保具吸引力的资本回报
经过全面评估，Kraft Heinz 认为将公司分拆为 Global Taste Elevation Co. 和 North American Grocery Co.，是释放长期股东价值的最佳方案。
Kraft Heinz 董事会首席独立董事 Jack Pope 表示：“董事会在充分讨论与评估后，一致通过了拆分为两家独立上市公司的决策。我们坚信，更加聚焦的战略将转化为更优异的业绩表现与更强的股东价值创造。”
管理层与总部安排
- Carlos Abrams-Rivera 将继续担任 Kraft Heinz CEO，并在分拆完成后出任 North American Grocery Co. CEO。
- 董事会正与一家国际知名猎头公司合作，为 Global Taste Elevation Co. 寻找合适的 CEO 候选人。
- Kraft Heinz 无计划变更现有总部所在地。
此外，现任董事会主席 Miguel Patricio 将出任执行主席，协助组织分拆准备。他自 2022 年 5 月起担任董事会主席，并在 2019 年至 2023 年期间担任公司 CEO。
董事会还成立了由 John Cahill 领导的分拆委员会，以监督分拆执行。Cahill 曾在 2014-2015 年担任 Kraft Foods Group, Inc. 董事长兼 CEO，并在 2012-2014 年担任该公司执行主席。
交易细节与时间表
- 此次分拆拟采用免税形式，预计不会对公司及股东产生税务负担。
- 公司预计将产生最高 3 亿美元的非协同成本，但有望在短期内通过措施部分抵消。
- 交易预计在 2026 年下半年完成，需满足常规条件，包括董事会最终批准、获得免税意见书以及向美国证券交易委员会（SEC）完成相关申报。
- 各新公司的资本结构、董事会组成、公司名称及品牌分配等细节将在后续公布。
投资者沟通
Kraft Heinz 将于 2025 年 9 月 2 日上午 8 点（美东时间）召开分析师问答会议，讨论此次交易。会议网络直播、演示材料及相关发言可在公司投资者关系网站 ir.kraftheinzcompany.com 获取，会后将提供重播。
顾问团队
- 财务顾问：Centerview Partners
- 法律顾问：Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP 及 Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP
关于 Kraft Heinz
Kraft Heinz (Nasdaq: KHC) 以“让生活更美味”为使命，致力于推动全球食品饮料行业的转型。公司以消费者为核心，2024 年净销售额约 260 亿美元，专注于在全球范围内扩张旗下标志性与新兴品牌。公司通过八大以消费者为驱动的产品平台，充分发挥规模与灵活性，并坚持可持续与负责任的经营，力求在满足全球营养需求的同时，创造积极的社会与环境影响。
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