从避险到增长：为何比特币正在取代黄金成为新一代通胀对冲工具
通胀对冲资产之争：黄金 vs. 比特币
黄金与加密货币比特币（CRYPTO: BTC）自 2020 年以来均录得显著涨幅。二者都被视为价值储存工具，能够在经济低迷中保持价值。它们都有稀缺性，并被推崇为抵御通胀的投资选择。
在疫情恐慌期间，黄金价格稳步攀升，而比特币则大幅下挫。许多分析师因此质疑，比特币是否真能充当“价值储存”。
然而五年后，局面发生逆转。比特币的表现比这位“闪亮的老对手”高出十倍。但尽管涨幅惊人，比特币的波动性依旧极高。
全球最大加密货币：并非一路向上
比特币已建立起全球最具价值加密货币的地位，市值超过 2 万亿美元。事实上，比特币的体量之大，使得市值约 5000 亿美元的以太坊（Ethereum）看起来相形见绌。
尽管波动性强，比特币仍被视为最安全的加密货币之一。它具备去中心化和密码学安全特性，同时总量恒定为 2100 万枚。
正因稀缺性与安全性，吸引了大量买家。包括 Cathie Wood 在内的分析师认为，比特币已具备与黄金媲美的价值储存属性。Wood 甚至大胆预测，比特币将在 2030 年由不到 15 万美元升至 71 万美元。她还指出，比特币波动性逐步下降，这使其在长期持有价值上优于黄金。
但必须承认，比特币依然远比黄金剧烈波动。从价格走势图看，比特币的起伏极为不稳定，尤其是与黄金价格走势对比时更为明显。
从 2021 年 3 月到 2022 年 11 月，比特币从约 6.5 万美元跌至 1.6 万美元，短期内蒸发逾 60%。如果在此期间不得不抛售，比特币投资者可能损失超过一半的资金。这种不可预测性，使得许多投资者仍更偏好黄金，因为黄金极少会在关键时刻大幅暴跌 50% 以上。
最稳定的价值储存，却未必最“值钱”
黄金是无需多言的“老朋友”。作为最可靠的价值储存资产之一，其市值超过 20 万亿美元，约为比特币的 10 倍。
追踪黄金价格的 SPDR Gold Trust（NYSEMKT: GLD）自 2020 年以来最大跌幅未超过 25%。其股价走势平稳、曲线平滑，长期向上。对于可能在未来 1 到 5 年内被迫卖出资产的投资者而言，这种“平稳”正是他们最希望看到的。
然而，黄金面临一个问题：相较十几年前，它的“价值性”正逐渐减弱。比特币作为一种新兴的价值储存手段，正在分流黄金的地位。与黄金一样，比特币安全、稀缺且去中心化。虽然其波动性仍高，但正逐步趋于稳定，正在侵蚀黄金的独占地位。
从表现上看，自 2020 年以来，比特币的回报率约为黄金的 10 倍。更长远来看，比特币自诞生以来累计回报超过 21,000%，而同期黄金的回报率不足 200%。从相对意义上讲，黄金似乎不再那么“值钱”。
长期赢家：比特币？
无论是黄金还是比特币，都能帮助投资者抵御通胀，但两者吸引的人群未必相同。比特币更接近“新一代黄金”，具有价值储存的关键属性：安全、稀缺和去中心化。
黄金则多了一项优势：稳定。它非常适合不愿承受波动的投资者。相比比特币，黄金并不是成长型投资，但对部分投资者而言，这种稳健才是最优解。
我更倾向于选择比特币作为价值储存工具，因为它在表现上已远超黄金，并有望继续保持优势。它与黄金共享核心特性，但同时具备更强的长期成长潜力。我的投资周期较长，并计划至少持有五年以上。随着比特币波动性的进一步下降，我认为它将继续跑赢黄金，成为更具吸引力的通胀对冲资产。
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